Sinds de tweede helft van het jaar is er een aanzienlijke afwijking in de trend van n-butanol en de daaraan gerelateerde producten octanol en isobutanol. Aan het begin van het vierde kwartaal zette dit fenomeen zich voort en veroorzaakte een reeks opeenvolgende effecten, die indirect de vraag naar n-butanol ten goede kwamen en de overgang van een eenzijdige daling naar een zijwaartse trend positief beïnvloedden.

In ons dagelijkse onderzoek en onze analyse van n-butanol zijn verwante producten belangrijke referentie-indicatoren. Van de bestaande verwante producten hebben octanol en isobutanol een bijzonder significante impact op n-butanol. In de tweede helft van het jaar was er een aanzienlijk prijsverschil tussen octanol en n-butanol, terwijl isobutanol consistent hoger bleef dan n-butanol. Dit fenomeen heeft een aanzienlijke impact gehad op de vraag- en aanbodstructuur van n-butanol en heeft ook de trend van n-butanol in het vierde kwartaal beïnvloed.

Sinds het vierde kwartaal hebben we, op basis van monitoring van downstream operationele gegevens, vastgesteld dat de operationele snelheid van het grootste downstream product, butylacrylaat, aanzienlijk is gedaald, wat heeft geleid tot een significante neerwaartse trend in de vraag naar n-butanol. Tegen de achtergrond van een toenemend aanbod verwacht de markt echter dat de n-butanolindustrieketen in de toekomst snel voorraden zal opbouwen, wat een bearish sentiment zal veroorzaken. In deze context heeft de n-butanolmarkt een daling van meer dan 2000 yuan/ton meegemaakt. Zwakke verwachtingen in werkelijkheid zijn echter op een sterke realiteit gestuit en de werkelijke prestaties van de n-butanolmarkt in november weken aanzienlijk af van eerdere verwachtingen. Ondanks het gebrek aan hoge operationele ondersteuning van de grootste downstream butylacrylaat, is de stijging van de operationele snelheid van andere downstream producten zoals butylacetaat en DBP zeer significant, wat de huidige trend van n-butanol van eenzijdige daling naar zijwaartse werking ondersteunt. Bij sluiting op 27 november lag de prijs van Shandong n-butanol tussen de 7.700 en 7.800 yuan/ton en beweegt de markt zich al drie opeenvolgende weken zijwaarts rond dit niveau.

Er zijn meerdere interpretaties van veranderingen in de downstream consumptie door de markt, maar de toename van de operationele capaciteit van de downstream weekmaker DBP-industrie en de aanhoudend lage voorraadsituatie spreken de traditionele prestaties van de industrie tijdens het laagseizoen tegen. Wij zijn van mening dat het optreden van bovenstaand fenomeen niet alleen nauw verband houdt met de gefaseerde aanvulling van downstream, maar ook met gerelateerde producten, en een blijvende impact heeft op de n-butanolmarkt.

Het toenemende prijsverschil tussen octanol en n-butanol zorgt indirect voor een hogere vraag naar n-butanol

In de afgelopen vijf jaar (2018-2022) bedroeg het gemiddelde prijsverschil tussen octanol en n-butanol 1374 yuan/ton. Wanneer dit prijsverschil langdurig hoger ligt, kan dit ertoe leiden dat schakelbare apparaten ervoor kiezen om de octanolproductie te verhogen of de n-butanolproductie te verlagen. Sinds 2023 is dit prijsverschil echter verder toegenomen, tot 3000-4000 yuan/ton in het derde en vierde kwartaal. Dit extreem hoge prijsverschil heeft schakelbare apparaten ertoe aangezet om te kiezen voor de productie van n-butanol, wat de vraag naar n-butanol beïnvloedt.

Met de toename van het prijsverschil tussen octanol en n-butanol zijn er significante substitutieverschijnselen ontstaan ​​in de downstream-weekmakersector. Hoewel het aandeel DBP in de weekmakersector niet significant is, neemt het prijsverschil tussen DBP en octanolweekmakers ook voortdurend toe naarmate het prijsverschil tussen octanol en n-butanol toeneemt. Vanwege kostenoverwegingen hebben sommige eindklanten het gebruik van DBP licht verhoogd, wat indirect het verbruik van n-butanol heeft verhoogd, terwijl de overeenkomstige hoeveelheid octanolweekmakers is afgenomen.

Isobutanol blijft duurder dan n-butanol, waarbij de vraag enigszins verschuift naar n-butanol

Sinds het derde kwartaal heeft het prijsverschil tussen n-butanol en isobutanol aanzienlijke veranderingen ondergaan. Dankzij de sterke basis is isobutanol geleidelijk veranderd van een lagere prijs dan n-butanol naar een hogere prijs dan n-butanol, zoals gebruikelijk, en het prijsverschil tussen beide heeft de afgelopen jaren een nieuw hoogtepunt bereikt. Deze prijsschommeling heeft een aanzienlijke impact gehad op de consumptie van isobutanol/n-butanol. Naarmate het kostenvoordeel van isobutanolweekmakers afneemt, passen sommige afnemers hun productieformules aan en stappen ze over op DBP, met grotere kostenvoordelen. Sinds het derde kwartaal hebben verschillende fabrieken voor isobutanolweekmakers in het noorden en oosten van China te maken gehad met een wisselende daling van de productiecapaciteit, waarbij sommige fabrieken zelfs zijn overgestapt op de productie van n-butanolweekmakers, wat indirect de consumptie van n-butanol heeft doen toenemen.