Tijdens de Dag van de Arbeid daalde de internationale markt voor ruwe olie als geheel, waarbij de Amerikaanse ruwe olieprijs onder de $ 65 per vat zakte, met een cumulatieve daling tot $ 10 per vat. Enerzijds zorgde het incident met de Bank of America opnieuw voor verstoring van risicovolle activa, waarbij ruwe olie de grootste daling op de grondstoffenmarkt onderging; anderzijds verhoogde de Federal Reserve de rentetarieven zoals gepland met 25 basispunten en maakt de markt zich opnieuw zorgen over het risico van een economische recessie. In de toekomst, na de publicatie van de risicoconcentratie, zal de markt naar verwachting stabiliseren, met sterke steun van eerdere lage niveaus, en zich richten op het verlagen van de productie.

De prijs van ruwe olie daalde cumulatief met 11,3% tijdens de Dag van de Arbeid
Op 1 mei schommelde de totale prijs van ruwe olie, waarbij de Amerikaanse ruwe olie rond de $ 75 per vat schommelde zonder een significante daling. Wat het handelsvolume betreft, ligt het echter aanzienlijk lager dan in de voorgaande periode, wat erop wijst dat de markt ervoor heeft gekozen om af te wachten op het besluit van de Fed om de rente te verhogen.
Toen Bank of America met een ander probleem kampte en de markt vanuit een afwachtend perspectief vroegtijdig actie ondernam, begonnen de ruwe olieprijzen op 2 mei te kelderen en bereikten ze op dezelfde dag een belangrijk niveau van $ 70 per vat. Op 3 mei kondigde de Federal Reserve een renteverhoging met 25 basispunten aan, waardoor de ruwe olieprijzen opnieuw daalden en de Amerikaanse ruwe olie direct onder de belangrijke drempel van $ 70 per vat zakte. Bij de opening van de markt op 4 mei daalde de Amerikaanse ruwe olie zelfs tot $ 63,64 per vat en begon vervolgens te herstellen.
De grootste intraday-daling in ruwe olieprijzen in de afgelopen vier handelsdagen bedroeg maar liefst $ 10 per vat. Daarmee werd in feite het opwaartse herstel voltooid dat werd veroorzaakt door vroege vrijwillige productieverlagingen door de Verenigde Naties, zoals Saoedi-Arabië.
De zorgen over een recessie zijn de belangrijkste drijvende kracht
Terugkijkend naar eind maart bleven de ruwe olieprijzen ook dalen als gevolg van het incident bij de Bank of America, waarbij de Amerikaanse ruwe olieprijs op een gegeven moment $ 65 per vat bereikte. Om de pessimistische verwachtingen destijds te veranderen, werkte Saoedi-Arabië actief samen met meerdere landen om de productie met maximaal 1,6 miljoen vaten per dag te verlagen, in de hoop de olieprijzen hoog te houden door de aanbodzijde te verkrappen. Aan de andere kant verlaagde de Federal Reserve in maart haar verwachting om de rente met 50 basispunten te verhogen en in maart en mei haar renteverhogingen met telkens 25 basispunten, waardoor de macro-economische druk afnam. Gedreven door deze twee positieve factoren herstelden de ruwe olieprijzen zich snel van hun dieptepunten en schommelden de Amerikaanse ruwe olieprijzen weer rond de $ 80 per vat.
De kern van het incident met de Bank of America is monetaire liquiditeit. De reeks maatregelen van de Federal Reserve en de Amerikaanse overheid kan de risicovermindering slechts zo lang mogelijk vertragen, maar niet oplossen. Nu de Federal Reserve de rente met nog eens 25 basispunten heeft verhoogd, blijven de Amerikaanse rentetarieven hoog en keren de valutaliquiditeitsrisico's terug.
Daarom verhoogde de Federal Reserve, na een nieuw probleem met Bank of America, de rente zoals gepland met 25 basispunten. Deze twee negatieve factoren zorgden ervoor dat de markt zich zorgen maakte over het risico van een economische recessie, wat leidde tot een daling van de waardering van risicovolle activa en een aanzienlijke daling van de prijs van ruwe olie.
Na de daling van de ruwe olieprijs was de positieve groei die werd teweeggebracht door de vroege gezamenlijke productievermindering door Saoedi-Arabië en andere landen vrijwel voltooid. Dit geeft aan dat in de huidige ruwe oliemarkt de macro-economische dominante logica aanzienlijk sterker is dan de fundamentele logica van aanbodvermindering.
Sterke steun van productievermindering, stabilisatie in de toekomst
Zullen de ruwe olieprijzen blijven dalen? Vanuit fundamenteel en aanbodperspectief is er uiteraard duidelijke steun onderin.
Vanuit het perspectief van de voorraadstructuur zet de voorraadafbouw in de VS door, vooral met een lagere voorraad ruwe olie. Hoewel de Verenigde Staten in de toekomst olie zullen verzamelen en opslaan, verloopt de voorraadopbouw traag. De prijsdaling bij een lage voorraad laat vaak een afname van de weerstand zien.
Vanuit aanbodperspectief zal Saoedi-Arabië de productie in mei verlagen. Vanwege zorgen op de markt over het risico van een economische recessie kan de productieverlaging in Saoedi-Arabië een relatief evenwicht tussen vraag en aanbod bevorderen tegen de achtergrond van een dalende vraag, wat aanzienlijke steun kan bieden.
De daling veroorzaakt door macro-economische druk vereist aandacht voor de verzwakking van de vraagzijde op de fysieke markt. Zelfs als de spotmarkt tekenen van zwakte vertoont, hoopt OPEC+ dat de productieverlaging in Saoedi-Arabië en andere landen een sterke bodemondersteuning kan bieden. Daarom wordt verwacht dat de Amerikaanse ruwe olie zich na de daaropvolgende publicatie van de risicoconcentratie zal stabiliseren en een schommeling van $ 65 tot $ 70 per vat zal handhaven.