Sinds eind juni is de prijs van styreen met bijna 940 yuan/ton blijven stijgen, waarmee een einde kwam aan de aanhoudende daling in het tweede kwartaal. Dit dwong insiders in de sector die short gingen op styreen om hun posities te verkleinen. Zal de aanbodgroei in augustus opnieuw onder de verwachtingen uitkomen? Of de vraag naar Jinjiu al eerder kon worden vrijgegeven, is de belangrijkste factor om te bepalen of de prijs van styreen sterk kan blijven.
Er zijn drie hoofdredenen voor de stijging van de styreenprijzen in juli. Ten eerste heeft de aanhoudende stijging van de internationale olieprijzen geleid tot een verbetering van het macro-economische sentiment. Ten tweede is de aanbodgroei lager dan verwacht, wat resulteert in een daling van de styreenproductie, vertraagde herstart van onderhoudsapparatuur en ongeplande stilstand van productieapparatuur. Ten derde is de vraag naar ongeplande export toegenomen.
De internationale olieprijzen blijven stijgen en het macro-economische sentiment verbetert
In juli van dit jaar begonnen de internationale olieprijzen te stijgen, met een aanzienlijke stijging in de eerste tien dagen en daarna schommelend op een hoog niveau. De redenen voor de stijging van de internationale olieprijzen zijn onder andere: 1. Saoedi-Arabië heeft vrijwillig zijn productieverlaging verlengd en een signaal naar de markt gestuurd om de oliemarkt te stabiliseren; 2. De Amerikaanse inflatiecijfers (CPI) zijn lager dan de marktverwachtingen, wat leidt tot een zwakke Amerikaanse dollar. De marktverwachtingen dat de Federal Reserve dit jaar de rentetarieven zal verhogen, zijn gedaald en naar verwachting zal de renteverhoging in juli doorgaan, maar mogelijk in september worden gepauzeerd. Tegen de achtergrond van vertragende renteverhogingen en een zwakke Amerikaanse dollar is de risicobereidheid op de grondstoffenmarkt hersteld en blijft de prijs van ruwe olie stijgen. De stijging van de internationale olieprijzen heeft de prijs van zuiver benzeen opgedreven. Hoewel de stijging van de styreenprijzen in juli niet werd veroorzaakt door zuiver benzeen, heeft dit de stijging van de styreenprijzen niet negatief beïnvloed. Uit figuur 1 blijkt dat de opwaartse trend van zuiver benzeen niet zo gunstig is als die van styreen, terwijl de winst van styreen nog steeds toeneemt.
Bovendien is de macro-economische situatie deze maand ook veranderd, met de aanstaande publicatie van relevante documenten ter bevordering van de consumptie die het marktsentiment stimuleren. De markt zal naar verwachting in juli tijdens de Economische Conferentie van het Centraal Politbureau relevante beleidslijnen uitwerken en de operatie is voorzichtig.
De groei van het styreenaanbod is lager dan verwacht en de havenvoorraad is afgenomen in plaats van toegenomen.
Wanneer de balans tussen vraag en aanbod voor juli in juni wordt voorspeld, wordt verwacht dat de binnenlandse productie in juli rond de 1,38 miljoen ton zal liggen en de cumulatieve maatschappelijke voorraad rond de 50.000 ton. Ongeplande veranderingen resulteerden echter in een lagere dan verwachte stijging van de styreenproductie, en in plaats van een toename, daalde de voorraad in de belangrijkste havens.
1. Beïnvloed door objectieve factoren zijn de prijzen van mengmaterialen gerelateerd aan tolueen en xyleen snel gestegen, met name gealkyleerde olie en gemengde aromatische koolwaterstoffen. Dit heeft de binnenlandse vraag naar menging van tolueen en xyleen aangewakkerd, wat heeft geresulteerd in een sterke prijsstijging. De prijs van ethylbenzeen is dan ook evenredig gestegen. Voor styreenproducerende bedrijven is de productie-efficiëntie van ethylbenzeen zonder dehydrogenering beter dan de dehydrogeneringsopbrengst van styreen, wat resulteert in een daling van de styreenproductie. De kosten van dehydrogenering bedragen naar verluidt ongeveer 400-500 yuan/ton. Wanneer het prijsverschil tussen styreen en ethylbenzeen groter is dan 400-500 yuan/ton, is de productie van styreen beter, en vice versa. In juli lag de productie van styreen op circa 80.000-90.000 ton, vanwege een daling in de productie van ethylbenzeen. Dit is ook een reden waarom de inventaris van de belangrijkste havens niet toenam.
2. Het onderhoud van styreeninstallaties is relatief geconcentreerd van mei tot juni. Oorspronkelijk was de herstart in juli gepland, maar het grootste deel ervan was medio juli. Om objectieve redenen loopt de herstart van de meeste installaties echter vertraging op; de aandrijfbelasting van de nieuwe installatie is lager dan verwacht en de belasting blijft op een gemiddeld tot laag niveau. Daarnaast hebben styreenfabrieken zoals Tianjin Dagu en Hainan Refining and Chemical ook ongeplande stilstanden, wat leidt tot verliezen in de binnenlandse productie.
Buitenlandse apparatuur wordt stilgelegd, wat leidt tot een toename van de geplande exportvraag van China naar styreen
Halverwege deze maand zou de styreenfabriek in de Verenigde Staten zijn activiteiten staken, terwijl het onderhoud van de fabriek in Europa gepland stond. De prijzen stegen snel, het arbitragevenster opende zich en de vraag naar arbitrage nam toe. Handelaren namen actief deel aan de onderhandelingen en er vonden al exporttransacties plaats. In de afgelopen twee weken bedroeg het totale exporttransactievolume ongeveer 29.000 ton, grotendeels geïnstalleerd in augustus, voornamelijk in Zuid-Korea. Hoewel Chinese goederen niet rechtstreeks naar Europa werden geleverd, vulde de inzet van goederen na logistieke optimalisatie indirect de leemte in Europese richting, en werd er gekeken of de transacties in de toekomst konden worden voortgezet. Momenteel wordt aangenomen dat de productie van apparaten in de Verenigde Staten zal worden stopgezet of eind juli zal worden hervat.Begin augustus, terwijl ongeveer 2 miljoen ton apparaten in Europa in de latere fasen uit de productie zullen worden gehaald. Als ze uit China blijven importeren, kunnen ze de groei van de binnenlandse productie grotendeels compenseren.
De situatie stroomafwaarts is niet optimistisch, maar heeft nog geen negatief feedbackniveau bereikt
Momenteel is de marktsector, naast de focus op export, ook van mening dat negatieve feedback van de downstream vraag de sleutel is tot het bepalen van de topprijs van styreen. De drie belangrijkste factoren om te bepalen of negatieve feedback downstream de bedrijfssluiting/belastingreductie beïnvloedt, zijn: 1. of downstream winsten verlieslatend zijn; 2. Zijn er downstream orders; 3. Is de downstream voorraad hoog. Momenteel is de downstream winst van EPS/PS verlieslatend, maar de verliezen van de afgelopen twee jaar zijn nog steeds acceptabel en de ABS-industrie maakt nog steeds winst. Momenteel is de PS-voorraad laag en zijn de orders nog steeds acceptabel; de groei van de EPS-voorraad is traag, waarbij sommige bedrijven een hogere voorraad en zwakkere orders hebben. Kortom, hoewel de downstream situatie niet optimistisch is, heeft deze nog niet het niveau van negatieve feedback bereikt.
Naar verluidt hebben sommige terminals nog steeds goede verwachtingen voor Double Eleven en Double Twelve, en de productieplanning voor fabrieken voor huishoudelijke apparaten zal naar verwachting in september worden verhoogd. Daarom zijn de prijzen nog steeds hoog onder de verwachte bevoorrading eind augustus. Er zijn twee situaties:
1. Als de prijs van styreen vóór medio augustus weer stijgt, is er een verwachting dat de prijzen tegen het einde van de maand weer zullen stijgen;
2. Als de prijs van styreen niet voor medio augustus herstelt en verder in kracht toeneemt, kan de herbevoorrading aan het einde van de maand vertraging oplopen en kunnen de prijzen aan het einde van de maand verzwakken.
Plaatsingstijd: 25-07-2023
